行情研判：震蕩下行
走訪時間：2024年7月
走訪對象：工業(yè)硅廠、多晶硅廠及交割庫
一、調(diào)研目的
新疆是中國工業(yè)硅和多晶硅的首要生產(chǎn)區(qū)域，資源豐富且電價低廉，吸引了眾多企業(yè)在此設(shè)廠。此次調(diào)研的目的在于深入了解新疆工業(yè)硅和多晶硅出產(chǎn)情況、交割庫庫存現(xiàn)狀，并討論未來的硅價走勢。
二、調(diào)研核心結(jié)論
2.1 新疆是全國工業(yè)硅和多晶硅的主要產(chǎn)區(qū)
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，新疆當前的工業(yè)硅總產(chǎn)能為234.1萬噸，占全國總產(chǎn)能的38%。2023年新疆地區(qū)的工業(yè)硅總產(chǎn)量達到177.5萬噸，同比增長29.8%，占全國總量的47%。2024年預(yù)計全國工業(yè)硅新增產(chǎn)能190萬噸，其中新疆地區(qū)將新增70萬噸。特別是特變電工新增的10萬噸產(chǎn)能已逐步投入生產(chǎn)。
多晶硅方面，新疆目前的總產(chǎn)能為75萬噸，占全國總量的30%。2023年全國新增多晶硅產(chǎn)能108.7萬噸，其中35萬噸來自新疆。盡管計劃在2024年全國新增142萬噸的產(chǎn)能，但由于價格持續(xù)下跌，許多新產(chǎn)能將推遲投產(chǎn)。
2.2 新疆地區(qū)工業(yè)硅廠開工率高企
數(shù)據(jù)顯示，新疆共有213臺工業(yè)硅生產(chǎn)爐，目前開爐數(shù)為178臺，2024年上半年，新疆地區(qū)工業(yè)硅總產(chǎn)量為127萬噸，同比增長38.6%，平均開工率達87.4%。隨著技術(shù)進步，生產(chǎn)負荷增加，成本下降，部分企業(yè)日產(chǎn)量已超60噸。
當?shù)仉妰r保持在0.35-0.38元/度之間，與自備電廠電價相比，略有高差。然而，盡管新疆硅石儲量豐富，但高品質(zhì)硅石較為稀缺，部分企業(yè)需從疆外采購硅石，增加了運費成本。多數(shù)硅廠生產(chǎn)的521和99硅質(zhì)量較高，訂單已簽到8月，庫存較低。然而，一些成本較高、品質(zhì)不佳的硅廠庫存壓力較大。
2.3 多晶硅行業(yè)陷入虧損
2024年6月，新疆多晶硅產(chǎn)量為15.1萬噸，環(huán)比下降14.7%，但同比增加24.5%，開工率僅為54%。多晶硅價格自4月起持續(xù)下跌，許多企業(yè)陷入虧損狀況，虧損逐步擴大，部分企業(yè)停產(chǎn)減負。今年5月起，多晶硅產(chǎn)量持續(xù)環(huán)比下滑，預(yù)計7月會有小幅提高。
盡管頭部企業(yè)有能力維持生產(chǎn)，但行業(yè)整體面臨寒冬，產(chǎn)能過剩，市場洗牌在即。短期內(nèi)，由于市場需求仍未回暖，停產(chǎn)企業(yè)不太可能迅速恢復(fù)生產(chǎn)。
2.4 新疆地區(qū)交割庫滿庫
新疆有3家工業(yè)硅交割庫，總?cè)萘繛?萬噸，目前均接近滿庫狀態(tài)。根據(jù)新的交割規(guī)則，交割品從421轉(zhuǎn)為553和521。未來，新疆將成為主要交割地，目前已有兩個交割庫申請擴容。
2.5 短期工業(yè)硅走勢預(yù)計震蕩偏弱
供應(yīng)端，西北地區(qū)硅廠開工維持高位，西南地區(qū)豐水期硅廠復(fù)產(chǎn)加快，導(dǎo)致供應(yīng)持續(xù)增加。需求端，有機硅和鋁合金需求穩(wěn)定，多晶硅需求下滑。基本面疲軟，庫存累積，期現(xiàn)貨價格同步下跌。預(yù)計硅價短期內(nèi)將保持震蕩偏弱走勢。下半年倉單量增加，壓力進一步傳導(dǎo)至2411合約，從中長期來看，解決倉單壓力，硅價仍有下跌空間。
通過此次調(diào)研，到新疆地區(qū)工業(yè)硅和多晶硅的生產(chǎn)情況和市場現(xiàn)狀。在供應(yīng)過剩、需求疲軟的背景下，短期內(nèi)硅價難以回升，行業(yè)可能進入新一輪洗牌階段。未來，企業(yè)須在成本控制和技術(shù)升級方面持續(xù)努力，以應(yīng)對市場波動帶來的挑戰(zhàn)。
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